互联网谋定医疗健康-经信研究·周军：京东健康成色几何

新闻中国采编网 中国新闻采编网 谋定研究中国智库网 经信研究 国研智库 国情讲坛 哲商对话 万赢信采编：“互联网医疗健康行业可谓是一条康庄大道：增速快且渗透率低提升空间大，在这条赛道上究竟什么样的引擎和配置才能驱动企业飞速发展、成为伫立巅峰的巨头呢?”全国工商联执委、中国经济和信息化研究中心主任、国家政策研究室中国国情研究中心主任万祥军研读表明：这无外乎于两点，能形成“护城河”的业务模式和下沉够深的渠道布局。一是拥有能自我循环的闭合业务生态系统，从而能留存足够多的用户流量；二是拥有拓展下沉市场的能力，获得发展新动能。

京东健康上市

背后私募布局健康产业

近期A股市场表现低迷，走出一个休假行情，个股分化，指数也是震荡行情，市场少了热钱和题材炒作，部分资金选择离场，现金为王。银行，券商，金融板块依然维稳，除中国恒大领携房地产板块集体反弹外，中小板块抛压比较大，而大健康和医药板块，却迎来了资本的大规模布局。最后一个季度，医药健康板块或许会出现一个慢涨趋势行情。

在A股，港股，美股都结束前期热钱和流动性带来的大涨行情后，互联网巨头和私募投资机构却是选择逆势大规模布局医疗健康产业，其中最引入注目的是近期IPO的京东健康。京东健康在港股上市，而且与京东集团分拆，独立上市，从港交所发布的招股书中可以看到京东健康半年营收近90亿，利润近4亿，活跃用户超过7000万，过去三年京东健康布局在线医疗和健康产业营收每年逐步增持，营收超百亿规模。

京东健康(06618)近日完成招股，超购108倍，以招股区间上限价格计算，京东健康的市值将超过2000亿港元，强势的吸金效应之下有望掀起港股新股市场一波新的高潮。据弗若斯特沙利文报告显示，从行业市场规模来看，内地互联网医疗行业建立在庞大的中国医疗健康市场之上，作为医疗大国不论是从支出规模还是需求规模来看，内地医疗健康市场的前景也都极为乐观。2019年，我国医疗健康支出总额排名全球第二，达到6.52万亿元，预测2024年及2030年将分别增长到10.62万亿元和17.62万亿元。

庞大的内地医疗市场支撑之下，互联网医疗市场规模伴随近年来移动互联网红利、政策支持等因素驱动也迎来了快速增长。市场预计2030年互联网医疗市场规模将达到4.22万亿元，2019-2030年复合增速达到130.9%。在“互联网+医疗健康”相关政策及技术不断进步的推动下，尤其是今年在新冠肺炎疫情带来的加速效应下，互联网医疗行业已经全面进入到新一轮的高速发展期，市场前景可观。

万祥军说：“今年在公共卫生事件冲击下，养老和健康板块都受到追捧，也让京东健康有了一个上市的契机，加大医疗健康产业布局。”他表明：在医药健康产业板块，互联网巨头阿里巴巴，腾讯集团，中国恒大，京东集团都在跑步入场。而京东在自身物流供应体系的帮助下，在医药健康产业成长速度远超其他互联网公司，创下一年4个IPO的上市记录，跨界发展。刘强东的个人身价也大涨。

京东健康能够做起来，并且成长速度超越阿里的健康产业布局，离不开背后的一个私募机构，这家私募机构是高瓴资本，今年已经在A股二级和一级市场4次定向增持医药和健康产业，覆盖医疗器械，生物医药，医药零售，医院等全产业链，布局超过1200亿，一共投资160多家公司，总市值超过2.5万亿。

我们来看看今年高瓴资本张磊在生物医药，健康产业的一些布局：其中百济神州，连续增持8次，在高瓴资本医药布局的持仓排名第三，另外还有投资了药明康德，恒瑞医药，泰格医药，君实生物，凯莱英，合全药业，爱尔眼科，金域医药等，全产业投资，以二级市场长期增持和一级市场股权投资为主。

而京东健康IPO在B轮融资中，获得高瓴资本8亿美元的投资。估值超过300亿，在前期高瓴资本投资3亿美金打造京东物流的基础上，未来京东在在线医疗和健康产业走的会更快更远。

高瓴资本的创始人是张磊，河南高考状元，毕业于人大，留学耶鲁，与刘强东是校友，而且是TNT互联网科技产业和医药健康产业的职业投资人，创业者和企业家，带领高瓴资本从股市二级市场开始，增持二级市场优质公司股票和进行股权投资，成为中国互联网的投资教父和私募大佬。

张磊的投资第一笔投资从2006年押注腾讯开始，也是京东最早期的投资人，而后15年的时间又广泛布局互联网产业其中包括头条抖音，百度，阿里去哪儿，携程，滴滴，摩拜单车，美团，蔚来汽车，小鹏汽车等，爱奇艺，拼多多等成为互联网巨头背后的男人，承包半个互联网产业。

携手伙伴加速跑

继续推进大健康产业升级

据国家统计局公布数据显示，今年前三季度我国GDP同比增长0.7%，成功实现由负转正。 与此同时，“双循环”战略之下，各行各业，尤其是医疗健康行业迎来全面变革发展，数字化、科技化成为变革中的关键词。10月29日，京东零售集团CEO徐雷在2020京东健康合作伙伴大会上表示。此次合作伙伴大会是京东健康第二次举办，大会主题是“光合·共生”，寓意京东健康与合作伙伴将继续共生共赢，合谋发展。

公开资料显示，2014年2月，医疗健康业务开始作为京东集团独立的业务类目进行运营。目前京东健康的主营业务包含医药供应链、互联网医疗、健康管理、智慧医疗。在医药供应链版块，拥有药品、医疗器械、以及泛健康类商品的零售及批发业务;互联网医疗版块主要是围绕患者需求，开展在线挂号、在线问诊等医疗服务;健康管理版块是为用户提供家庭医生服务，以及体检、医美、齿科、基因检测、疫苗预约等在内的消费医疗服务等;“智慧医疗”版块则主要服务于医院和政府部门等各合作方，向其提供信息化、智慧化解决方案，促进医疗健康信息实现互通共享。

去年至今，在合作伙伴的协作和支持下，京东健康交出了一份令市场满意的成绩单。据京东集团副总裁、京东健康CEO辛利军介绍，2020年上半年京东健康收入88亿元，同比增长76%，按2019年收入计，京东健康已成为中国最大的在线医疗健康平台与在线零售药房; 2020年上半年日均问诊量相较2019年同期增长6倍;目前京东健康的年活跃用户达到7250万，平台入驻医生超过6.5万名。

据了解，京东健康通过与医药、医疗器械、保健滋补等健康产品企业和品牌商家合作，建立了行业领先的供应链体系。据公开数据显示，依托京东集团供应链基础设施建设，截至2020年6月30日，京东健康已有包括11个药品仓库和超过230个其他仓库。目前京东健康平台上拥有超过9000家第三方商家;京东健康第三方药品批发交易平台“药京采”目前下游采购商家超过17万。

京东健康能够将供应链做成“共赢链”的原因在于：通过打通上游厂商、中游分销商，以及下游药房，京东健康获得了规模效应。一方面，规模效应带来的是强大的采购和议价能力，京东健康凭借这些优势能为用户提供品类丰富、价格实惠的健康产品;另一方面，供应商可以借助京东健康的平台流量和分销优势，有效降低其市场营销费用和投入。换言之，京东健康凭借自身的强大流量可以为供应商提供广泛的用户触达，同时京东健康通过对平台海量用户的偏好分析，可以帮助供应商在研发和推广领域进行创新。

医院、医疗机构，以及医生同样是京东健康的合作伙伴。针对这些群体，京东健康利用技术及供应链能力，为线下医院提供智能解决方案，提高医院运营效率并解决医院的患者管理需求。同时，京东健康为医生提供问诊及慢性病管理平台，使其能够触达更广泛的用户群，并且能够利用各类线上工具，优化诊前流程，处方续签和用药管理等环节帮助医生提高诊疗准确性和效率。反过来，这些专业合作伙伴，尤其是专业医生的入驻又增强了京东健康的平台实力。

据弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)的报告指出，中国大健康行业的市场规模将在2030年达到21.8万亿元。近年来，国家政策对健康产业的发展给予鼓励和支持。从发展形势来看，大健康产业未来可期，国家卫生健康委卫生发展研究中心副主任张毓辉在会上亦表示，“政策红利不断，健康产业应抓住最佳发展机遇，更加精准地对接和满足人民群众全方位、全周期，多层次、多样化的健康需求。”

辛利军称：医疗健康行业正在加速数字化转型升级，随着新兴技术的普及，医疗健康服务的场景、渠道和模式正在经历前所未有的变革。未来，京东健康愿与更多合作伙伴加强连接，加快提高医疗健康供给质量和服务水平，继续推进大健康产业升级，为“健康中国”战略做出贡献。

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